VIX 거래 방법 : 이러한 기본 사항을 이해하십시오.
주식 변동성을 측정하는 VIX 지수는 큰 폭의 상승을 보였다. VIX ETP는 주식 시장이 고르지 못한 가운데 투자자들에게 인기가 높습니다.
IBD는 Janus Capital Group의 교환 상품 거래 책임자 인 Nick Cherney에게 VIX 제품을 사용하여 길고 짧은 거래, 위험 회피 및 위험 관리에 대해 설명했습니다.
Cherney는 2009 년에 VelocityShares를 설립했습니다. 이 회사는 기관 투자가 및 거래자의 변동성을 관리하기위한 정교한 솔루션 개발 업체로서 신속하게 표창했습니다. 6 개의 VIX 제품으로 구성된 VelocityShares의 제품군에는 지난 달 15 %의 수익을 올린 VIX 단기 ETN (VIIX)이 포함됩니다.
2014 년에이 신생 회사는 다른 뮤추얼 펀드 대기업처럼 작고 혁신적인 ETF 제공 업체를 인수하여 번성 한 ETF 산업에 진출하려고하는 Janus 그룹에 인수되었습니다.
Cherney (34 세)는 Aspen Valley Ski Club의 열렬한 스키어이자 코치로서 Crossfit에서의 고통을 쉽게 인정합니다.
IBD : 변동성 거래 란 무엇입니까? 거래 VIX 선물은 실제로 무엇을 의미합니까?
닉 체리니 (Nick Cherney) : 변동성 거래는 궁극적으로 세 가지에 대한 견해를 표현하는 사람들에 관한 것입니다. 하나는 시장이 얼마나 휘발성이 될 것인가 (실현 된 변동성)입니다. 둘째, 다른 모든 사람들은 시장이 (묵시적 변동성)이 될 것이라고 어떻게 생각 하는가? 셋째, 다른 시장의 변동성 ( "공포 프리미엄")에 대해 보호하기 위해 기꺼이 지불하는 금액.
변동성의 가장 단순한 척도는 순전히 수학적 수치입니다. 이는 S & P 500 지수의 일일 변동성이 얼마나 큰지를 측정하는 척도 일뿐입니다. 이는 모든 투자자가 자연적으로 노출되는 변동성입니다. 직접 거래 할 수 있습니다. 지금까지 주식 변동성의 가장 보편적 인 척도는 미래에 대한 사람들의 기대치를 나타내는 지표 인 VIX 지수입니다.
VIX는 옵션 가격을 기반으로하며 주식 시장의 "묵시적인 변동성"에 대해 알려줍니다. 또한 직접 거래 할 수 없습니다. 사람들이 실제로 주식 변동성을 거래하는 데 사용하는 가장 중요한 도구는 VIX 선물 (및 VIX 선물과 연결된 ETP)입니다.
VIX 선물 수익은 VIX의 묵시적인 변동성으로부터 보호하기 위해 사람들이 지불하고자하는 금액에 기초하여 VIX의 수익률과 다릅니다. 대부분의 경우이 "두려움 프리미엄"은 VIX 선물이 VIX 자체보다 훨씬 비싼 가격임을 의미하므로 직접 소유하는 것은 매우 비쌉니다.
IBD : 8 월의 VIX에서 거대한 점프는 우리에게 무엇을 말해 줍니까?
Cherney : VIX는 사람들이 옵션을 사기 위해 일반적으로 지불 할 의사가있는 금액의 척도이기 때문에 보호의 가격을 나타냅니다. 이것이 바로 "공포감"이라고합니다.
8 월 24 일에 VIX는 50을 넘어서서 2008 년 금융 위기 이전에는 결코 도달하지 못했던 수준이었습니다. VIX 수준이 심각하게 상승한 것은 주식 시장의 난기류가 얼마나 심각 할 수 있는지에 대해 시장에서 매우 중대한 우려가 있음을 보여줍니다.
8 월 중순에 시작된 변동성 행사는 2011 년 가을 이후로 가장 중요합니다. VIX가 조정 된 이후 9 월 내내 일반적으로 30 미만이었던 반면, 이는 2015 년에 익숙해 진 수준보다 훨씬 높습니다. 일반적으로 십대 중반.
이벤트를 끝내려면 VIX가 10 대 중반에 해당하는 레벨에서 20 % ~ 30 % 하락해야합니다.
IBD : 지난 달에 VIX ETP로 기록을 끌어 올린 것은 무엇입니까?
체니 (Cherney) : VIX ETP를 사용하는 대부분의 투자자들은 전략적으로 전략을 사용하고 있으며, 일반적으로 그러한 큰 움직임을 볼 때 전술적 거래 전략에 더 많은 기회 (물론 위험)를 제공합니다. 따라서 우리는 일반적으로 변동성 증가 기간이 VIX ETP의 거래량 증가와 관련되어 있음을 확인합니다. 실제로 가장 유동성이 높은 VIX ETP는 이제 정기적으로 많은 우량주로 거래합니다.
7 월 말에서 8 월 24 일 최고점까지 VIX가 200 % 이상 상승했고 VIX 선물이 60 % 이상 상승했으며 이러한 유형의 움직임은 많은 상인을 시장에 끌어들이는 경향이 있습니다. 기존 위치.
특히 8 월에는 VIX ETP의 대부분의 자금 흐름이 VIX의 단기 선물이었습니다.
이는 많은 투자자들이 보호 장치를 구입할 때 VIX 자체가 상승하는 동안 VIX가 정상 수준으로 떨어질 것이라는 상당수의 투자자가 있었고 장기 변동성 제품을 구제하거나 단기 휘발성 제품.
그 결과, 8 월 말에 VIX 선물 ETP에 투자 된 금액은 40 억 달러를 상회하며 VIX 선물에 대한 단기 노출을 제공하는 제품에는 약 18 억 달러가 투자되었습니다.
IBD : 장기 및 단기 거래, 위험 회피, 위험 관리 등 VIX ETP를 어떻게 사용할 수 있습니까?
Cherney : VIX 관련 ETP가 위의 모든 것에 사용될 수 있습니다. VIX 관련 ETP는 VIX 관련 미래형 제품을 포함하여 장시간, 레버리지가 오래되거나 반전 될 수 있습니다.
일반적으로 투자자들은 VIX에서 짧고 갑작스런 움직임을 활용하려고 극도로 짧은 기간 동안 길고 레버리지를 사용한 긴 제품을 사용합니다. 많은 투자자들은 VIX의 빠른 하락 움직임을 포착하기 위해서뿐만 아니라 VIX 미래의 "공포 프리미엄"을 이용하기 위해 짧은 변동성 상품을 사용합니다. 즉, VIX 자체를 크게 하향 조정하고 그 경향을 저하시키는 경향이 있습니다.
또한 지분 위험을 관리하기위한보다 장기적인 솔루션의 일부로 긴 지분과 VIX - 미래 전략을 결합한 위험 회피 상품도 있습니다. (편집자 주 : Janus Velocity Volatility 헤지 드 대형 캡 (SPXH)은 그러한 제품의 예이다.)
따라서 순수 VIX ETP로 매일 의사 결정 및 거래 프로세스에 참여하지 않고 투자자는 장기 자산 배분의 일부로 사용하도록 설계된 차량에서 VIX 선물 기반 전략에 대한 노출을 얻을 수 있습니다.
IBD : 투자자가 알아야 할 위험과 도전은 무엇입니까?
Cherney : 순수한 VIX 관련 ETP는 이익뿐 아니라 자신의 위험을 평가하고 이해 한 정교하고 지식이 풍부한 투자자가 사용하기위한 것입니다. 각 제품에 대한 안내서는 위험을 자세히 설명하고 투자자가 고려중인 각 제품에 대한 철저한 이해를 얻을 수있는 최고의 장소입니다.
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여기에 표현 된 견해와 견해는 저자의 견해와 의견이며 NASDAQ, Inc.
Yahoo Finance.
따라서 VIX를 선물, 옵션 또는 ETF를 통해 거래 할 준비가되었다고 생각합니다. 나는 당신에게 소식을 전합니다. 대부분의 거래자들은 VIX와 관련이있을 때 무엇을보고 있는지 전혀 모릅니다.
VIX는 "공포 지수"만큼이나 집중적으로 사용되며 거래자가 신뢰할만한 정서 지표로 사용되기 때문에 계산 방법과 변동 요인을 진정으로 이해하는 데 도움이됩니다.
우선, 우리는 변동성이 단순히 오래된 표준 편차임을 알아야합니다. VIX와 같은 "vol"숫자는 연간 표준 편차로 표시됩니다. 40의 VIX는 시장이 약 68 %의 케이스에서 S & amp; P 500이 지금부터 1 년 후에 40 % 이내 또는 40 % 이내가 될 것으로 기대하고 있음을 의미합니다.
시장이 앞으로 1 년 후에 68 %가 될 곳에 대해 이야기하는 것이 얼마나 유용할지 궁금해 할 것입니다. 필자는 VIX에 대한 Demystifying이라는 기사에서이 문제를 해결하고 특수 수학 "마술 트릭"을 사용하여 가장 오해받은 위험 척도에 대해 생각해 볼 수있는 더 좋은 방법을 제시합니다.
바로 지금 VIX가 어떻게 구성되는지 봅시다.
주식 또는 지수의 역사적 가격 움직임에 대한 변동성 측정치가있을 수 있지만 VIX는 S & P 500 지수에 대한 옵션 가격의 "암시적인"가격에서 구성됩니다.
묵시적인 변동성은 시장이 "풋"과 "콜"에 대해 지불되는 가격을 통해 볼 때 기본 악기의 실제 변동성이 될 것이라고 "생각합니다"라고 알려줍니다. 이러한 방법으로 옵션 가격은 기대되는 변동성을 "암시"합니다.
CBOE 홀딩스 (CBOE) 소유의 시카고 보드 옵션 거래소에서 SPX는 S & P 500 주가 지수의 실시간 측정 값입니다. SPX 옵션은 실시간 계산에서 제외되지만 실제 인덱스 자체는 거래되지 않습니다.
SPX와 VIX는 관련이 있지만 CME 그룹 (CME) S & P 500 선물 계약과 혼동되어서는 안됩니다. SPX는 현금 또는 "현물"지수로 간주되며 선물은 3 월 분기 별 순매수 일을 앞두고 있습니다.
둘 다 기관의 포트폴리오 관리자가 위험을 헤지하기위한 중요한 수단입니다. 그들없이 주식 시장은 유동성과 깊이를 갖지 못할 것입니다.
그리고 이것이 VIX를 통해 표현 된 SPX 옵션의 내재 변동성이 왜 중요한지에 대한 요점을 제기합니다. 주식을 팔고 싶지 않은 대형 포트폴리오 관리자는 SPX를 사용하고 헤지 (hedge)를해야합니다. 이것은 SPX 옵션이 매우 유동적이라는 것을 의미합니다. 또한 인덱스 움직임을 추측하기 위해 SPX 옵션을 사용하여 상당량의 헤지 펀드를 보유하고 있습니다.
VIX의 실제 계산은 약간 복잡 할 수 있습니다. 여기에는 실시간 가중치 부여와 수십 가지 OTM (Out-of-the-Money) 콜의 블렌딩 및 묵시적인 변동성이 포함됩니다. 1,200의 SPX를 상상해보십시오. 1,210 개의 스트라이크에서 OTM의 모든 부각 된 업적을 생각해보십시오. 그리고 OTM이 1,190의 스트라이크에서 내린 모든 단점에 대해서 생각해보십시오.
이러한 옵션 파업 가격은 모두 자신의 변동성을 암시하며 투자자가 보호하기 위해 지불하는 사실에 대한 실시간 그림을 얻기 위해 노력하는 VIX 계산의 일부입니다.
VIX는 또한 주어진 시간에 거래되는 처음 두 계약 만료 옵션을 기반으로합니다. SPX의 내재 변동성에 대한 정확한 30 일간의 롤링 "창"을 얻기 위해 이들을 더 혼합합니다.
VIX 계산을 완전히 망가 뜨리려면 CBOE 웹 사이트를 방문하여이 모든 것을 자세히 설명하는 훌륭한 백서를 찾으십시오.
이제는 "VIX 클래스"로 충분합니다. 더 많은 것을 원한다면이 기사와 함께 제공되는 동영상 인 VIX : 알아야 할 7 가지 사항과 VIX의 "미래 곡선"을 실시간으로 볼 수있는 특별하고 자유로운 도구를 살펴보십시오.
Kevin Cook은 시장 타이머 포트폴리오를 운영하는 Zacks의 Senior Stock Strategist입니다.
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VIX를 거래하는 4 가지 방법.
주식 시장에서 하나의 상수는 변화합니다. 달리 말하면, 변동성은 투자자들에게 끊임없는 동반자입니다. VIX 지수가 도입 된 이래로, 투자자들은 미래의 변동성에 관한 투자 심리에 대한이 측정치를 교환 할 수있는 옵션을 가지고 있습니다. 동시에 변동성과 주식 시장 성과간에 일반적으로 부정적 상관 관계가 있음을 깨닫는 많은 투자자들은 포트폴리오를 헤지하기 위해 변동성 수단을 사용하려고했습니다.
불행히도, 그다지 간단하지 않고 투자자가 이전보다 더 많은 대안을 갖고있는 반면, 전체 수업에 많은 단점이 있습니다.
하자있는 출발점?
VIX는 S & P 500 지수 옵션의 혼합에 대한 가격의 가중 혼합이며, 이에 따라 내재 변동성이 도출됩니다. 평범한 영어로, VIX는 S & P 500을 사고 파는 사람들이 얼마나 많은 돈을 기꺼이 지불 하는지를 측정합니다. 더 많은 돈을 기꺼이 지불하면 더 많은 불확실성이 있음을 알 수 있습니다. 이것은 블랙 숄즈 모델이 아니며, VIX가 모두 "묵시적인"변동성이라는 사실을 강조 할 필요가 있습니다.
선택의 호스트.
iPath S & P 500 VIX 중기 선물 ETN (ARCA : VXZ)은 VXX와 구조적으로 유사하지만 VIX 선물의 4,5,6,7 번째 순위를 유지합니다. 따라서 이것은 미래의 변동성을 측정하는 훨씬 더 많은 수단이며 변동성에 대한 변동성이 훨씬 적습니다. 이 ETN의 평균 기간은 일반적으로 약 5 개월이며 동일한 음수 롤 수율이 적용됩니다. 시장이 안정적이고 변동성이 낮 으면 선물 인덱스가 손실됩니다.
더 많은 위험을 찾고있는 투자자에게는 활용도가 높은 대안이 더 많이 있습니다. VelocityShares Daily 2 회 VIX 단기 ETN (ARCA : TVIX)은 VXX보다 더 많은 영향력을 제공하며 VIX가 올라갈 때 더 높은 수익을 의미합니다. 반면에, 이 ETN은 동일한 음의 롤 수율 문제와 변동성 지연 문제가 있습니다. 즉, 이것은 구매 및 보유가 까다로운 위치이며, Credit Suisse (NYSE : CS)의 제품 시트에서도 마찬가지입니다. TVIX는 "ETN을 장기 투자로 보유한다면 투자의 전부 또는 상당 부분을 잃을 가능성이 있습니다."
결론.
InvestPedia Stock Simulator를 사용하여이 주식 분석에 언급 된 주식을 거래하고 위험을 무릅 쓰지 마십시오!
VIX 옵션 소개.
무역 변동성은 옵션 거래자에게는 새로운 것이 아닙니다. 대부분의 옵션 거래자는 변동성 정보에 크게 의존하여 거래를 선택합니다. 이러한 이유로 시카고 보드 옵션 거래소 (CBOE) 변동성 지수는 1993 년에 도입 된 이래 옵션 및 주식 거래자들에게 인기있는 거래 도구였습니다. 최근까지도 일반 주식 또는 지수 변동성을 거래 할 수있는 옵션이 있지만, 많은 사람들이 이것이 가장 좋은 방법이 아니라는 것을 빨리 깨달았습니다. 2006 년 2 월 24 일 CBOE는 VIX에 대한 옵션을 제시함으로써 투자자들에게 변동성을 직접적이고 효과적으로 활용할 수있게했습니다. 이 기사에서는 VIX의 과거 성능을 살펴보고 VIX 옵션의 장점에 대해 설명합니다.
See : VIX로 시장 방향 결정.
VIX의 한 가지 장점은 S & amp; P 500과의 부의 상관 관계입니다. CBOE의 자체 웹 사이트에 따르면 1990 년 이래로 VIX는 S & P 500 지수 (SPX)의 88 %와 반대 방향으로 이동했습니다. 평균적으로 VIX는 SPX가 3 % 이상 떨어질 때 16.8 % 증가했습니다. 이로 인해 탁월한 다각화 도구이자 최고의 시장 재해 보험이 될 수 있습니다. VIX 통화를 사면 SPX를 사는 것보다 시장에서의 하락 (S & amp; P)에 대한 더 나은 헤지로 보인다. 그림 1의 차트는 VX가 SPX에서 큰 움직임을 보이면서 SPX에 반대하여 어떻게 움직이는지를 보여줍니다. 2008 년 VIX는 최고치 인 80.86을 기록했습니다.
이것은 새로운 VIX 옵션을 우수한 추측 도구로 만듭니다. VIX가 바닥에 떨어지면 통화 (또는 황소 통화 스프레드를 판매하거나 황소 풋 스프레드를 팔 수 있습니다.)를 사용하면 상인이 변동성을 높이거나 S & P 500에서 움직일 수 있습니다. 마찬가지로 풋을 사거나 풋 스프레드를 쌓거나 판매 곰 통화 스프레드)는 상인이 다른 방향으로 움직이는 것을 이용하도록 도울 수 있습니다.
투기꾼을위한 VIX 옵션의 효과를 높이는 또 다른 요소는 그들의 변동성입니다. CBOE에 따르면 VIX 자체의 변동성은 SPX의 경우 약 10 %, NDX의 경우 약 14 %, NDX의 경우 약 14 %였으며 VIX 자체의 변동성은 Google의 경우 약 32 %였습니다. 옵션 값은 "현장"VIX에서 직접적이지 않으며, 현재 및 다음 달 옵션을 사용하는 순방향 값입니다. 포워드 VIX의 변동성은 VIX (2005 년 약 46 %)보다 낮습니다. 그러나 이것은 대부분의 스톡 옵션보다 여전히 높습니다. 범위 내에서 거래하고 0이 될 수없고 변동성이 큰 상품은 뛰어난 거래 기회를 제공 할 수 있습니다.
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